一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价小幅上涨。截止本周末现货铜报价73653.33元/吨，较周初的713533.33元/吨上涨3.22%，同比上涨7.85%。

　　本周铜价上涨的原因主要是受必和必拓的埃斯孔迪达铜矿罢工事件影响，LME注册仓库的铜仓单也大量注销，具体如下：

　　供应中断担忧：必和必拓的埃斯孔迪达铜矿罢工事件是此次铜价上涨的直接导 火 索。作为全球最大的铜矿之一，其年产铜量约占全球产量的5%，其2023年产量达到110万吨，罢工活动自周四起已进入第三天，资方与罢工工会之间的僵局仍未打破，罢工导致的供应中断引发了市场对未来铜供应紧张的担忧，从而推高了铜价。

　　LME铜仓单注销：LME注册仓库的铜仓单大量注销，表明有大量的铜库存被用于交割或准备运回中国。这一消息进一步加剧了市场对铜供应紧张的预期，对铜价构成了额外的支撑。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌9涨3，本周铜价触底反弹。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存继续大幅上涨，截止周末，LME铜库存307450吨，较月初上涨25.41，这是近四年零十一个月的最高水平。

　　宏观方面：据美国商务部最新数据透露，7月份零售销售环比激增1%，打破自今年2月以来的记录。此一增幅远超预期的0.4%，并修正了前一个月的数据。同时，初请失业金人数降至7月初以来的最低水平，有效缓解了市场对于经济衰退的担忧。8月15日，美国主要股指应声上扬，科技板块领跑，实现连续六天的涨势。美元指数突破103大关，与此同时欧元兑美元则跌破1.10。随着经济衰退忧虑的减轻，铜价格上涨。

　　供应端：全球铜矿供应端出现的新动态值得关注。世界最大铜矿埃斯孔迪达铜矿的工人罢工事件，对铜价构成了直接的支持。这一事件提醒市场，全球近90%的铜供应依赖于矿山开采，而非废料回收，这与铝等金属存在显著差异。此外，国内废铜供应偏紧的情况也可能逐步显现，进一步加剧了市场对供应端的担忧。上周，国内电解铜产量24.7万吨，环比减少0.5万吨，部分再生铜冶炼企业受政策影响以及原料紧张产量有所减少，加之部分企业利润不多也开始减产，因此产量环比小幅减少。

　　需求端：目前国内升贴水挺价情绪相对明显，显示出近期铜价的回调激发了下游企业的采购与补库需求，进而促使需求面出现积极迹象。需求端的表现却相对平淡。尽管金九银十的传统消费旺季即将到来，但目前国内需求暂无明显回暖迹象。

　　进口：中国海关总署周三公布的数据显示，7月份中国未锻轧铜及铜材的进口量同比下滑近3%，降至438,000吨，相比去年同期的451,159吨显著减少。

　　综上所述：海外宏观经济环境的逐步改善，特别是市场对美联储下个月可能降息的预期增强，为市场情绪提供了正面指引，进一步巩固了铜价的短期支撑。埃斯孔迪达铜矿罢工事件影响仍在，下游消费好转，但加拿大矿商运营效率提升有望缓解供应压力。预计铜价短期震荡偏强走势为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。