一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价小幅上涨。截止本周末现货铜报价81541.67元/吨，较周初的79991.67元/吨上涨1.94%，较年初上涨10.45%，同比上涨11.85%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌3涨8，本周铜价继续小幅上涨。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存下跌，截止周末，LME铜库存223275吨，较月初下跌14.47%。

　　宏观方面：美联储3月利率维持不变并释放年内两次降息预期，但鲍威尔谨慎表态令市场持续揣测，美元、美股及油价同步走强。美国白宫最新消息，特朗普的行政令将铜和黄金与其他关键矿物名单一同列入清单。欧盟推迟对华关税报复，为欧美贸易谈判争取时间。英国央行维持基准利率4.5%不变。国内1-2月经济数据出炉，工业增加值、社零总额及固定资产投资均同比回升，但房地产开发投资仍承压，显示经济复苏基础尚需巩固。

　　供应端：铜精矿加工费持续负向走势，反映矿端供应持续偏紧，叠加国内冶炼厂减产预期及检修季临近，供应收缩预期增强，托举铜价。美国即将迎来精炼铜到货高峰，预计10-15万吨铜将陆续抵达，托克、嘉能可等贸易商调整物流方向，加速非美电解铜流入美国，或加剧短期供应压力。

　　需求端：国内铜材产量持续增长，1-2月产量达316.3万吨，同比+4.2%，反映下游加工需求稳定。需求端在旺季预期提振下也逐步回暖，下游开工率企稳回升。但高位铜价抑制下游需求，下游谨慎采买限制涨幅。

　　综上所述：当前铜价处于高位盘整阶段，前期利多因素集中释放，但缺乏新的上涨动能。下方支撑依然强劲，基本面改善与宏观利好形成共振。短期需关注美国铜到货量对库存的影响，以及国内消费复苏的持续性。预计铜价维持高位震荡走势，运行区间在79000-82000元/吨之间。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。